Cours Economie monétaire et financière S3
Cours Economie monétaire et financière I Pr. M. HAMIMIDA <Complet et exclusif >
Bien sans substitut pour remplir la fonction d’échange
Unité de compte
Unité de référence conventionnelle
Son utilisation permet des comparaisons
Au début : perles, coquillage, etc.
Et après on assiste à une dématérialisation
progressive de la monnaie : unité de compte
Unité de compte se distingue de : étalon et
moyen de payement
Les formes de la monnaie
Il existe 3 formes de la monnaie :
La monnaie divisionnaire : pièces de monnaie
M2 ajoute à M1 les dépôts à terme d’une durée
inférieure ou égale à deux ans et les dépôts assortis d’un préavis de
remboursement inférieur ou égal à trois mois
Les agrégats monétaires
Les agrégats monétaires
non financiers : bons du trésor, billets de
trésorerie et bons à moyen terme négociables émis par les entreprises
P1 :
Livrets d’épargne Épargne contractuelle Réserves d’assurances Plan d’épargne populaire
Plan d’épargne logement OPCVM garantis
P2 :
Obligations
OPCVM obligations
Placements d’assurance-vie
P3 :
OPCVM d’actions
OPCVM diversifiés
Motif de transaction
L1 : demande de monnaie pour transaction
L1 est
fonction croissante du revenu
Puisqu’il y a absence de synchronisation entre
Perception du revenu et dépenses alors détention
d’encaisse (absence de coûts de transaction) et non d’actifs (reconversion =
coûts)
Motif de spéculation
La demande de monnaie pour motif de spéculation
est fonction décroissante du taux d’intérêt
Motif de précaution
Perte de revenu
Dépenses imprévues
etc...............................................................................................
La liquidité
La demande de monnaie pour motif de transaction
Dépense de revenu de l’ensemble des agents.
Dépenses de production pour les professionnels.
La demande de monnaie pour motif de précaution
La monnaie comble l’intervalle entre
l’encaissement et le décaissement de revenu.
C’est le défaut de synchronisation entre la
perception des revenus et les dépenses qui justifie de constituer une encaisse
pour faire face aux transactions.
L’apport de Baumol
Les données:
T : le revenu est connu avec certitude et les paiements sont
réguliers au cours du temps
r : le taux d’intérêt
b : frais de courtage à chaque prélèvement
C : quantités fixes prélevées à intervalle régulier pour faire face
aux dépenses
L’apport de Baumol
Les hypothèses :
T : le revenu est connu avec certitude
r et b sont des données constants
Les prix sont constants
L’agent est totalement informé
La demande de monnaie pour motif de spéculation
Keynes met le lien en monnaie et Incertitude
Le taux d’intérêt est incertain ce qui explique
la préférence pour la liquidité de type L2. ceci justifie la détention d’un
avoir M2
à la liquidité. Il n’est pas la variable qui équilibre l’offre d’épargne et la demande d’investissement, il est une variable monétaire.
à la liquidité. Il n’est pas la variable qui équilibre l’offre d’épargne et la demande d’investissement, il est une variable monétaire.
Marché monétaire – offre de monnaie – demande de
monnaie
le marché monétaire a donc pour mission
d’assurer quotidiennement la liquidité du système bancaire.
Sur ce marché, il existe une offre et une
demande de la monnaie.
l’offre de la monnaie
Offre de monnaie = la quantité de monnaie en
circulation. Il s’agit d’une variable de stock (contrairement aux variables de
flux qui se mesurent en dollar par an comme le niveau d’activité). C’est donc
un ensemble de moyen de paiement existant dans l’économie et qui sont acceptés
pour le règlement des dettes et des achats de biens et services. Or rien
n’oblige ces agents à utiliser ce stock.
équilibre entre offre et demande de la monnaie
Selon la théorie de la préférence pour la
liquidité, le taux d’intérêt assure l’équilibre entre l’offre et la demande de
la monnaie
La monnaie et le crédit
Le crédit, est définit comme une promesse de
remboursement dans le futur. Le crédit est à l’évidence lié à la monnaie. Les
banques constituent le garant du client
auprès des fournisseurs.
La création monétaire
Il existe une banque centrale qui crée de la
monnaie publique, les autres banques créent de la monnaie privée. La banque
centrale achète les mêmes actifs que les banques. Elle est une institution
destinée à contrôler le fonctionnement du système bancaire et réguler la masse
monétaire de l’économie. Cependant, il faut tenir en compte non seulement
l’argent liquide mais aussi des comptes de dépôts ouverts dans les banques car
l’offre monétaire est égale au billets plus les dépôts. Les banques créent
aussi de la monnaie
Le trésor
Banque de l’Etat
Organe de compensation du circuit financier
c’est-à-dire ajustement des flux monétaire en circulation
Dépenses > recettes
→ déficit → l’autorité
publique doit trouver les moyens financiers
déficit budgétaire = problème de liquidité →
l’Etat s’endette par des opérations financières et
monétaires et dans le cas extrême de l’institut d’émission
Objectifs de la politique monétaire
Stimuler l’économie
Stabilité des prix
Assurer le plein emploi
Politique monétaire et taux de change
Quand i baisse, le taux de change baisse.
Actuellement le taux de change est un levier
principal sur lequel s’appuie la politique monétaire pour influencer l’activité
économique
Les instruments de la politique monétaire
Indirects : réescompte – l’Open Market –
réserves obligatoires
Directs :contrôle des crédits c’est-à-dire limiter la
croissance et la masse monétaire (crédit en fonction de i de l’année
précédentes)
sélectivité des crédits – alléger le coût de
certains crédits.
Baisse du taux d’intérêt entraîne une baisse du
taux de change
la politique monétaire Comment a influe t-elle sur les
taux de change ?
La demande du dollar est déterminée par la
demande japonaise de biens américains et par la volonté du japon d’investir aux
EU
L’offre du dollar est déterminé par la demande
des américains de biens japonais et par la volonté des américains d’investir au
Japon
La politique monétaire en économie ouverte
des pays étrangers jugent qu’il est moins
intéressant d’investir aux EU et les agents économiques américains, qu’il est
plus intéressant d’investir à l’étranger.
Cela déplace la courbe de demande de dollar vers
la gauche et l’offre vers la droite.
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